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诚易知:9.11焦钢博弈黑色系集体回调,价格维持区间震荡

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诚易知 发表于 2018-9-11 17:11:43 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
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  从基本面分析来看,1、国家统计局9月10日发布8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比上涨0.7%,同比上涨2.3%;PPI环比上涨0.4%,同比上涨4.1%,物价温和上涨,对大宗商品形成小幅利多。2、昨日焦炭市场以稳为主,但由于近日钢厂焦炭库存上升,个别钢厂已有意控制到货节奏,焦企由于低库存,暂时无调整计划,钢厂焦企博弈较为剧烈。

  综合来看,近期波动加剧,短期投资者观望为宜,也可短差操作。
  
  在供应方面,8月下旬钢协会员旬日均粗钢产量191.7万吨,环比增加0.3%;在需求方面,近期螺纹需求有转弱迹象,9月7日螺纹社会库存432.44万吨,社会库存略有减少,8月下旬钢厂库存1193.3万吨,钢厂库存环比减少3.3%;在宏观方面,各地采暖季钢铁、焦化限产计划逐步出炉,对钢铁行业成品端是同时压制供应和需求,对铁矿石是长期压制,焦炭产量受环保限产、库存低位和运输紧张等因素影响较大。预计后市螺纹维持宽幅震荡;焦炭回调空间有限,上行概率较大;铁矿石受汇率和钢厂限产影响维持窄幅震荡。

  操作策略上,铁矿石建议在505附近做空,止损515,止盈475。螺纹、焦炭建议观望。

  焦钢博弈,思维转换

  现货市场,价格方面,10日晋中地区焦炭稳中偏弱,高价成交难度较大,个别焦企高价资源对外报价下调50,厂内无库存,现A13,S0.7,CSR60准一出厂承兑含税报2450-2550元/吨。据近期现货了解,山西地区焦化环保设备基本到位,环保影响趋弱,若无新政策出台,供给稳定。而洗煤厂因其自身颗粒物问题,开工明显受限,临汾、安泽等地区配焦煤价格出现明显上涨。

  期货走势方面,焦炭节奏取决于下游限产及采购节奏,近期焦钢博弈加剧,关注2450附近压力。焦煤1270上方,多头思维。

  操作策略方面,焦炭关注2450附近压力,可轻仓试空。焦煤1270上方,多头思维。亦可试探做空焦化利润。

  黑色系集体回调,基本面来看库存低位

  螺纹钢方面,受京津冀地区秋冬季大气污染防治环保限产力度降低传言的影响,黑色系集体回调,基本面来看库存低位,旺季需求依然可期,供给依然存在边际减量,暂时观望,等待下方机会。

  铁矿石方面,在今年环保趋严的大环境下,铁矿石的需求减弱使得铁矿石同期价格涨幅明显低于黑色系其他品种,不过海运费的持续上涨、钢厂利润高企和人民币贬值使得铁矿石的价格底部得到明显抬升,6月底铁矿石价格有一段平台震荡行情,01震荡平台底部450,以当时的汇率和海运费作为参考,对照62%普氏指数,目前人民币贬值对铁矿石价格影响23.13元/干吨,西澳至青岛海运费提升10.87元/干吨,由于重复计算了汇率对运费的影响,剔除之后两因素加总影响在31.26元/吨左右。考虑到这期间钢厂利润的提升幅度高达30%以上,下方安全边际较强,9月份是秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案实施前的最后一个月,利润高企且限产在即的情况下,钢厂在9月的产量或有所提升,一旦铁矿石的需求有所缓和,将对铁矿石的需求起到一定的提振作用,06日唐山9月唐山钢铁企业停限产通知和采暖季错峰生产方案出炉,9月份限产力度不得低于8月份,10日市场上又有采暖季限产力度减弱的传闻,消息炒作阶段暂时观望,等待合适入场位。
  
  焦煤焦炭方面,焦炭从当前基本面看,供应端本周焦炉开工率75.77%有所回升,华北、华东产量均有小幅上升。目前炼焦利润处于700上方,焦企提产意愿较强,且暂时环保组对焦企压力相对较少,当前主要整改目标为煤矿和洗煤厂,供应或有上行可能。需求端,高炉开工率小幅回升,但唐山复产被叫停。钢厂利润高位有所回落,部分钢厂采购需求逐步开始转弱。库存数据显示独立焦化厂库存增加3.97万吨,钢厂焦炭库存增加9.51万吨,港口库存减少4.2万吨,总库存增加9.28万吨,总库存开始有所回升,港口库存继续回落,但目前流通资源逐步减少,后续港口库存将缓慢消耗。后续现货价格下跌空间取决于钢价走势为主。

  焦煤方面,下游焦化企业利润高位继续上行,焦企焦煤库存持平,钢焦企业维持主动补库,预计整体煤价维持缓慢上行,但后续上行空间有限。独立焦企库存上周增加12.85万吨,钢厂焦化库存件11.75万吨,港口库存增加9.36万吨,矿上库存增加30.40万吨,总库存上升40.86万吨,总库存出现大幅回升,上游矿方和港口库存有所回升。现货价格方面,国内临汾主焦上涨至1680,累计涨幅160元。澳煤一线焦煤CFR上涨3.00至197.5美元,二线焦煤上涨1.00至181.00美元,当前澳煤价格优势仍然较大。蒙煤通关继续上行,价格持稳。总体而言,各煤种价格上行开始逐步受阻,上游库存开始回升,焦煤供应阶段性受汾渭平原环保检查影响及产地安全生产大检查影响有所回落。01合约今日大幅走强,目前支撑期价走高主要由于产地供应下降,但后续焦煤进口供应预计环比将出现增量,需求端下游利润收缩预期下同样限制现货价格走高,四季度采暖季限产对焦煤需求影响仍然较为确定,建议1330-1350区间逢高建仓做空。

  动力煤方面,基本面来看,主产地供应受环保和安全影响有所下滑,港口发运利润处于小幅亏损区间,坑口价格持稳。北方港口价格今日小幅走强,港口态度分歧仍然存在。需求端,沿海电厂日耗今日维持65万吨下方运行,日耗同比减少幅度扩大,旺季逐步结束,三峡出库流量小幅减少,水电发力逐步转弱。随着9月淡季日耗逐步下降,对沿海电厂压力较小,电厂采购积极性仍然较低。运输方面,船运价格小幅反弹,港口锚地和预到船舶持平,运输需求预计将逐步转弱。库存方面,北方港口库存小幅增加,长江港口库存有所回落,下游沿海电厂库存维持1500万吨附近运行,暂时看中下游高位库存,沿海日耗水平较低,港口情绪分化可能来源于对供应端减量的判断,预计现货价格暂时将维持区间震荡。

  文/诚易知 作者咨询:bqfd3316
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